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　　【导语】三季度以来，跟着生猪价钱的下落，生猪自繁自养镇定干与示寂景色，同期下流育肥客户补栏需求较弱，导致仔猪价钱降至资本线以内。

　　三季度以来生猪自繁自养盈利镇定缩减

　　干与三季度以来，据卓创资讯（301299）监测数据披露，全海外三元生猪来往均价由7月1日的15.10元/公斤最低降至10月13日的10.72元/公斤，累计降幅达29.01%，三季度于今猪价以降为主，限度10月30日，世界生猪均价为12.48元/公斤。三季度世界生猪均价为13.78元/公斤，较2024年同期降幅29.03%。

　　生猪价钱下落，衍生盈利随之缩减，据卓创资讯监测衍生资本推算，世界生猪自繁自养盈利由7月1日的245.68元/头降至最低10月13日的-311.81元/头，在中短周期内，猪价对生猪衍生盈利水平起到决定性作用。因此，受猪价低迷影响，三季度以来自繁自养盈利执续缩减，且自9月份中旬初始恒久处于示寂景色，三季度生猪自繁自养盈利均值为68.84元/头，同比降幅90.31%，限度30日，10月份生猪自繁自养盈利均值为-216.67元/头，同比降幅140.88%。

　　以头部企业为例，牧原股份（002714）10月30日公告，2025年第三季度扫尾买卖收入353.27亿元，同比下落11.48%；包摄于上市公司鼓舞的净利润42.49亿元，同比下落55.98%。

　　仔猪价钱降至资本线以下

　　受衍生示寂影响，下流补栏仔猪积极性下落，导致仔猪价钱降至资本线以下。据卓创资讯监测数据披露，三季度以来7公斤仔猪价钱执续下落，世界7公斤仔猪均价由7月1日的436.67元/头最低降至10月17日的165.67元/头，累计降幅62.06%。限度30日，10月份7公斤仔猪均价为170.83元/头，环比降幅39.15%，同比降幅46.59%。10月份7公斤仔猪销售示寂为104.17元/头，诚然部分仔猪销售企业增多自留育肥比例，但在季节性补栏淡季下，同期受下流育肥客户补栏信心不及，仔猪跌至年内低点，月内7公斤仔猪销售透顶处于示寂景色。

　　11-12月生猪衍生或仍处于示寂景色

　　从供应方面来看，上半年新生仔猪数目镇定增多，且6月份仔猪成活率处于偏高水平，对应11月份可出栏生猪数目仍较充沛，同期跟着10月份补栏的二次育肥生猪经由增重后于11月份干与出栏周期，一定进度上弥补大体新生猪供应缺口。需求方面，在降温刺激及南边腌腊稀疏开启的影响下，终局需求或镇定增多，但撑执终结有限。总而言之，在供应充沛压力仍存的影响下，近期生猪价钱或仍处于低位，11-12月生猪自繁自养或仍处于示寂景色。但跟着季节性补栏淡季的扫尾，下流补栏需求镇定晋升，仔猪价钱或镇定高潮。

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